Lorsque le Ghana a demandé un programme soutenu par le FMI en juillet 2022, le pays était confronté à une crise économique et financière résultant de vulnérabilités préexistantes et de chocs extérieurs importants. Les autorités ont depuis réalisé des progrès incontestables dans le cadre du programme approuvé par le Conseil d’administration du FMI  en mai 2023.

Il y a deux ans, les déficits budgétaires et les niveaux de dette publique élevés, conjugués aux effets combinés de la pandémie de COVID-19, de la guerre menée par la Russie en Ukraine et du resserrement de la politique monétaire mondiale, ont déclenché une baisse de la confiance des investisseurs internationaux dans le Ghana, entraînant une perte de accès aux marchés internationaux. Cela a généré des pressions croissantes sur le financement intérieur, le gouvernement se tournant vers le financement monétaire par la banque centrale, ce qui a alimenté la baisse des réserves internationales, la dépréciation de la monnaie et l’accélération de l’inflation.

Aujourd'hui, l'économie ghanéenne montre des signes de stabilisation grâce à la mise en œuvre résolue par les autorités de leur programme économique soutenu par le FMI, qui vise à restaurer la stabilité macroéconomique, à garantir la viabilité de la dette et à jeter les bases d'une croissance plus élevée et plus inclusive.   

Engagement politique et de réforme dans le cadre du programme

Les autorités ghanéennes ont pris des mesures audacieuses pour restaurer la stabilité macroéconomique, notamment à travers leurs budgets pour 2023 et 2024 qui mettent l’accent sur l’assainissement budgétaire et la solidité des finances publiques. Ces efforts sont soutenus par des réformes structurelles visant à accroître la mobilisation des ressources intérieures, à renforcer la gestion des finances publiques et à créer un environnement des affaires qui favorise davantage le développement du secteur privé. Tout cela vise à garantir une stabilité macroéconomique durable, à catalyser la croissance et à garantir une répartition plus équitable de ses bénéfices parmi la population ghanéenne.

Parallèlement, la Banque du Ghana a augmenté les taux d’intérêt de manière appropriée et éliminé le financement monétaire du budget. Même si l’inflation reste élevée, elle va dans la bonne direction : elle tombera à 23 % en décembre 2023, contre un niveau record de 54 % en décembre 2022. La Banque du Ghana est déterminée à maintenir des politiques qui continueront à ramener l’inflation à des niveaux cohérents. avec leur cadre de ciblage de l’inflation. Les autorités ont également conçu un plan solide pour garantir la stabilité du secteur financier.

Si les efforts budgétaires des autorités contribueront à garantir la viabilité de la dette à long terme, le gouvernement a également lancé une opération globale de restructuration de la dette en décembre 2022. Celle-ci comprend un échange volontaire de dette intérieure, qui a été conclu avec succès, et deux opérations de dette extérieure, l’une avec des créanciers bilatéraux officiels et l’autre avec des créanciers commerciaux. Dans le cadre du Cadre commun du G20, les autorités ghanéennes ont récemment conclu un accord de principe avec leurs créanciers officiels  sur un traitement de la dette conforme aux paramètres du programme. Ils engagent également leurs créanciers commerciaux externes à solliciter leur soutien.

Prendre le cap : premiers signes de stabilisation

Les résultats du programme ont été jusqu’à présent convaincants, avec des signes de stabilisation apparaissant et l’économie franchissant un cap. Malgré un environnement économique mondial difficile, la croissance en 2023 a fait preuve de résilience. Parallèlement à cela et à la baisse significative de l’inflation, la monnaie s’est remise de sa forte dépréciation (de 45 % par rapport au dollar américain) fin 2022 et est devenue moins volatile, les réserves internationales augmentant.

Cela est dû à la mise en œuvre résolue d’une politique visant à aligner le budget sur le programme, à atteindre les objectifs du programme (en particulier l’accumulation nette de réserves internationales et le solde budgétaire primaire) et à mener des réformes structurelles clés, en particulier dans les secteurs financier et énergétique.

La dimension sociale : efforts pour protéger les plus vulnérables

En entreprenant des réformes audacieuses pour surmonter une crise économique, il est crucial de protéger les personnes vulnérables, et les autorités ghanéennes travaillent dur pour étendre les programmes de protection sociale les plus efficaces. En 2023, ils ont doublé les prestations du programme de transferts monétaires ciblés existant, le Living Empowerment Against Poverty, et ces prestations devraient à nouveau doubler en 2024, augmentant la couverture des prestations d'environ 6 pour cent à 12 pour cent (du ménage avant le transfert). consommation) – et contribuer à réduire considérablement la pauvreté et les inégalités.

Dans le secteur de l'éducation, les allocations destinées au programme d'alimentation scolaire du Ghana et à la subvention par habitant ont également reçu une augmentation. Et, dans le secteur de la santé, les autorités ont augmenté de plus de 40 pour cent l’allocation à l’Autorité nationale d’assurance maladie pour couvrir les demandes de remboursement des frais médicaux, les médicaments essentiels et les vaccins pour les plus vulnérables. Il s’agit d’interventions essentielles pour protéger les personnes vulnérables qui font régulièrement l’objet d’un suivi dans le cadre du programme soutenu par le FMI.

La voie à suivre

Pour l’avenir, il est important que le Ghana consolide les acquis obtenus jusqu’à présent et poursuive la mise en œuvre résolue du programme, malgré les défis associés aux chocs externes potentiels et à l’environnement politique à l’approche des élections présidentielles et parlementaires de 2024.

Des politiques saines devraient favoriser la reprise, ramenant la croissance économique à son potentiel à long terme et protégeant les personnes vulnérables, tandis que l’inflation devrait continuer de baisser. Et l’assainissement budgétaire et l’achèvement des opérations de restructuration de la dette garantiraient que la dette publique revienne à une trajectoire soutenable. Si les autorités continuent de mettre en œuvre leur ensemble de politiques et de réformes avec l’engagement et le dynamisme démontrés jusqu’à présent, la mise en œuvre durable du programme promet d’apporter un avenir meilleur à tous les Ghanéens.

Leandro Medina, représentant résident du FMI au Ghana.