Les taux d'intérêt mondiaux les plus bas ont été une aubaine pour les pays dits «marchés frontières», qui ont pu emprunter à moindre coût pour financer leurs besoins en développement. Mais il peut y avoir trop de bonnes choses: les pays qui ne mettent pas l'argent à bon escient peuvent avoir des difficultés à gérer leurs prêts et se retrouver exposés à un risque de défaut.

Comme le montre le graphique de la semaine, les ventes d’obligations en devises fortes d’émetteurs frontaliers - tels que l’Angola, le Bélarus, l’Équateur et le Pakistan - devraient atteindre 38 milliards de dollars cette année, ce qui est proche du record établi en 2017. années à mi-2019, le stock total de la dette frontalière en devises a triplé pour atteindre 200 milliards de dollars.

Pour certains pays, la dette extérieure représente une part croissante des ressources financières. Le stock d’obligations en devises fortes de l’emprunteur médian à la frontière a augmenté pour atteindre 7% du PIB et près de la moitié des réserves brutes, contre 3% du PIB et 20% des réserves en 2014. Un groupe plus vaste de pays en développement à faible revenu avoir des difficultés à assurer le service de leur dette ou encourir un risque élevé de surendettement, a doublé depuis 2013 pour atteindre 43%. Si les taux d'intérêt mondiaux augmentaient, ces pays auraient encore plus de difficultés à honorer leurs obligations envers l'étranger, question soulignée dans le dernier rapport sur la stabilité financière  dans le monde du FMI .

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